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東旭新聞

鎖定5G産業鏈上遊 嘉麟傑並購北極光電

發布時間:2019-08-07
産品**:    

近日,資本市場和通信行業最受矚目的熱點之一,無疑是中國民營企業500強東旭集團旗下上市公司嘉麟傑(002486)收購中國高端光學鍍膜龍頭企業北極光電、進軍5G光通信領域的事件。



嘉麟傑在8月5日晚間披露了《發行股份購買資産並募集配套資金暨關聯交易預案》(《預案》),擬通過發行股份購買北極光電100%股權,標的資産預計作價2.6億元。



《預案》顯示,交易對方承諾北極光電2019年、2020年、2021年實現的淨利潤分別不低于1000萬元、1500萬元及2000萬元。



盡管作價2.6億元的小公司讓一些投資者直呼“不過瘾”,但專家指出,抛開作價不談,北極光電作爲光通信高端光學鍍膜領域世界前五的高科技企業,其納米級高端光學鍍膜技術處于世界先進、國內領先水平,其基于高端光學濾波片集成的無源微光學組件、器件和模塊産品具有顯著的核心競爭力。



上述技術不僅可在5G光網絡、數據中心高速光互聯等光通信領域發揮重要作用,更可廣泛應用于激光與傳統光學、航空航天與國防、傳感與監控、安防、消費電子、光檢測,以及生物成像等多個行業和領域。



同時,此次並購之所以令業內欣喜,主要在于北極光電作爲濾波器細分領域龍頭,在光通信領域一直扮演著非常重要的角色,此次能牽手上市公司,北極光電業務發展將得到極大幫助,非常利好中國光通信産業的發展。



嘉麟傑的5G“陽謀”



嘉麟傑董事長王忠輝指出,此次收購更重要的是爲嘉麟傑找到新的業務發展方向,培育新的業績增長點。與其說是著眼5G,不如說是布局光通信産業,對以光通信爲代表的半導體領域光電子器件子版塊的布局才是我們本次收購北極光電的根本著眼點。



嘉麟傑在《預案》中也表示,本次交易完成後,公司在紡織與服裝業務之外,主營業務將新增光學濾波片、光通信器件及模塊制造業務。在宏觀經濟增速放緩,紡織行業整體低迷且面臨産業結構調整的市場環境下,公司主動進行業務調整,切入具有良好發展前景的光通信行業,有利于公司及時把握光通信行業5G發展浪潮,分享其中的投資機會,同時化解公司單一紡織業務運營可能帶來的風險。



資料顯示,嘉麟傑成立于2001年,是以運動功能性面料爲主營業務的紡織企業。2010年,該公司在深交所上市。2016年,嘉麟傑原實際控制人與東旭集團簽署股權轉讓協議,後者成爲嘉麟傑實際控制人。2017年,嘉麟傑剝離虧損資産後即著手啓動産業轉型,但在其後試圖收購北京德青源向養殖業轉型失敗後一度沉寂。如今,經過一年半的蟄伏,嘉麟傑再次啓動轉型之旅,擬切入當前市場大熱的5G領域,展現了其向高科技公司轉型的“陽謀”。



被收購方北極光電是一家以光學鍍膜技術爲核心的集研究、開發、生産和銷售于一體的高新技術企業,其主要産品包括光濾波片、光通信器件及模塊等,産品廣泛應用于電信、數據、光學傳感、生物光子學等多個高科技領域。北極光電也由此成爲世界上主要的光通信器件和模塊供應商之一。



據了解,光濾波片及光通信器件位于光通信産業鏈上遊,最終主要應用于電信和數通市場,且影響到衆多相關産業發展,特別是5G建設在全球如火如荼的當下,5G通信更被視爲現在和未來相當長時期內A股最熱的産業和題材之一。



國際知名市場調研機構LightCounting預測,受益于下遊電信和數通市場的需求預期,2019~2023全球光模塊市場複合增長率將達17%。



專家指出,光通信行業的並購重組此起彼伏,對具備核心技術公司的並購,將幫助並購方迅速跻身行業前列。曆史上衆多的並購事件都說明了這點。從這一角度看,北極光電無疑是極具戰略價值的並購標的,畢竟其累積二十年如一日所形成的光學鍍膜能力以及客戶口碑和對應能力都顯得彌足珍貴。



振興民族産業“雄心”



事實上,嘉麟傑此次收購規模並不大,但卻暴露出了其持續以高科技爲引領、振興民族産業的“雄心”。



王忠輝董事長指出,嘉麟傑此次對北極光電的並購,符合控股股東東旭集團一貫的基因,即緊緊圍繞國家亟需發展的戰略性新興産業進行産業布局。從産業大勢看,人類社會已進入信息時代,信息技術正在縱深發展並深刻改變人類的生産和生活方式,新一代信息技術必然是産業結構優化升級的最核心技術。



當前,5G的大發展極大催生全球網絡通訊和數據通信需求的持續增長。根據中國産業信息網數據,2015至2020年間,全球光通信市場複合年均增長率將達到10%,市場呈穩定向上趨勢。



另據統計,5G總投資有望超過1.3萬億,相較于4G時代增長超過60%。其中通信網絡設備占比最大,約40%,基站天線、射頻、光纖光纜和光模塊的投資占比約爲3%、10.6%、3.3%、4.6%(不低于600億元)。2019年6月6日,工信部正式向中國電信、中國移動、中國聯通、中國廣電發放5G商用牌照。中國正式進入5G商用元年。工業和信息化部下屬中國信息通信研究院預測,到2020年,我國電信運營商在5G網絡設備上的投資將超過2200億元,2030年,預計各行業各領域在5G設備上的支出超過5200億元;2030年5G帶動的直接産出和間接産出將分別達到6.3萬億和10.6萬億元。



而與巨大市場空間形成反差的是,中國光通信産業上遊的芯片技術存在巨大的産業壁壘且國産化率很低,具備一定技術積澱或實現一定突破的企業十分稀少,能與國際巨頭匹敵的企業更是鳳毛麟角。



天津大學精儀學院教授、“國家千人”程振洲教授指出,在電信市場,我國光通信産業鏈各環節在全球的競爭力呈現金字塔結構:下遊以華爲、中興爲代表的通信設備商在市場份額和競爭實力上占據較強優勢;中遊的光模塊環節和上遊的光通信芯片、器件環節則相對較弱。我國25G及以上高端光電芯片尚處于在研、樣品或空白階段,亟待突破,進口依賴嚴重,技術主要集中在新博通、三菱、住友、Oclaro等美國和日本企業手中。



多位國內光通信領域權威專家均認爲,北極光電的高端光學鍍膜技術具備與國際巨頭正面競爭的實力,在此基礎上自主開發的高端光學濾波器芯片不僅已形成産品銷售而且得到客戶的認可,非常不容易。



北極光電總經理、國家教委科學技術進步二等獎獲得者李京輝認爲,北極光電從成立以來,一直專注深耕納米級高端光學鍍膜技術,經過近二十年的打磨,形成了自己獨特的工藝和技術(know how),部分技術也申請專利進行了保護。因此,公司的高端光學濾波片及其延伸的濾波器、波分複用器等産品才能在業內立足。



爲什麽是北極光電?



作爲世界上主要的光通信器件和模塊供應商之一,北極光電同時也是中國光學鍍膜技術領域的引領者。目前公司自主品牌Auxora已布局光通信、光學傳感、生物光子學等多個高科技領域。


中國“千人計劃”光通信領域專家趙青春教授指出,光通信高端光學鍍膜領域的全球玩家主要有美國II-VI、加拿大Iridian、中國台灣EOC、中國台灣Apogee和深圳北極光電,北極光電是目前國內光通信高端光學鍍膜領域的領先企業,其具備光通信無源器件從鍍膜到器件和模塊的垂直整合能力,特別是在50Gz可調光學濾波片和LAN WDM領域,公司産品具有絕對的領先優勢。



《預案》顯示,北極光電擁有包括光學鍍膜模擬、光學冷加工、光學仿真設計、微光學組裝、自動化設備、機械應力模擬分析等光學鍍膜所需的6大核心技術平台,同時擁有世界領先的維易科公司(Veeco)、萊寶公司(Leybold)真空光學鍍膜機,包括離子束濺射、磁控濺射、離子束輔助的電子槍蒸鍍等全套裝備,鍍膜層數最高可達350層。同時公司在中國擁有專利37項,在海外也擁有多項專利。同時,《預案》顯示,在最前沿的硅光領域,北極光電已開始爲全球部分知名硅光企業提供鍍膜配套産品並進行聯合開發。



“鍍膜和半導體産業不完全相同,除了需要標准化流程和足夠先進的設備外,對工藝的要求也很高,需要先進設備和深厚工藝積澱兩者的完美結合。每一層鍍膜都根據相應經驗把控,最終才能實現對産品整體質量的把控。同樣一條流水線,如果一個新公司來做,無法達到北極光電這樣的産品質量。”麻省理工學院博士後、“青年千人”張林教授認爲。



此外,張林指出,北極光電對于光學膜片這種高精尖産品已經具備一定程度的柔性和定制化生産能力,可以根據客戶的具體需求來實施任何一層的鍍膜工藝,從而使産品的透光率和鍍膜順序等設計實現“定制化”,這極大提升了中國此類産品的國際競爭力。



另據李京輝介紹,北極光電目前雖然主要集中在光通信領域發展,但也開始在熒光濾光片、光學傳感、3D檢測(人臉識別)等領域積極布局,未來光膜片産品將出現在更多的應用領域。